Новости

Госдума приступила к рассмотрению законопроекта № 446411-8 (в новой редакции), который расширяет механизм "секьюритизации" цифровых прав для вывода на классический фондовый рынок – через выпуск цифровых свидетельств. Ранее такой инструмент был закреплен только для утилитарных цифровых прав (УЦП), теперь он распространяется на все виды цифровых прав, включая цифровые финансовые активы (ЦФА).

1. Проблемы текущего регулирования 

🔹Закрытый контур. Рынок ЦФА за последний период показал значительный рост, однако обращение ЦФА/ГЦП ограничено рамками отдельных информационных систем   

🔹Неликвидность. Отсутствие единой инфраструктуры для биржевой торговли 

🔹Ограниченный доступ. Сложности вывода цифровых активов на классический рынок капитала

2. Суть изменений

Законопроект переносит в закон "О рынке ценных бумаг" механизм из закона об инвестиционных платформах, позволяющий:   

🔹«Упаковывать» цифровые права в неэмиссионные бездокументарные ценные бумаги (цифровые свидетельства)   

🔹Обеспечивать их обращение через традиционную биржевую инфраструктуру 

🔹Сохранять при этом исходную цифровую природу актива, оставляя гибкость структурирования базового цифрового актива и быстроту его эмиссии

3. Ключевые особенности:   

🔹Цифровое свидетельство – ценная бумага, ликвидный финансовый инструмент, удостоверяющий права на ЦФА   

🔹Оборот цифровых свидетельств регулируется нормами о рынке ценных бумаг, а их выдача и учет ведется в депозитариях на счетах депо владельцев/доверительных управляющих 

🔹Выдача цифрового свидетельства не требует государственной регистрации. Исходный цифровой актив выпускается и продолжает существовать в соответствующей информационной системе, а цифровое свидетельство обращается на организованных торгах 

🔹Цифровые свидетельства могут составлять имущество ПИФа, могут быть заложены, могут включаться в конкурсную массу владельца при его банкротстве 

🔹Иностранные цифровые активы не подпадают под данный вид секьюритизации 

🔹Цифровые валюты (криптовалюты) не относятся к цифровым правам, и на них эта новелла не распространяется

4. Преимущества и особенности новеллы 

✅ Для эмитентов:   

— Возможность привлекать инвестиции через классические биржевые механизмы   

— Повышение ликвидности выпускаемых ЦФА/ГЦП, но при этом за счет повышения регуляторной и административно-юридической нагрузки   

✅ Для инвесторов:

— Привычные способы управления инвестициями, торговля цифровыми правами в классической инфраструктуре 

— Доступ к рынку ЦФА через традиционных финансовых посредников 

— ЦФА через цифровые свидетельства базово будут доступны только квалифицированным инвесторам. Неквалы смогут приобретать только те ЦФА, которые соответствуют установленным в законе критериям (краткосрочные/среднесрочные инструменты публичных АО, удостоверяющие только денежное требование, и пр.) 

✅ Для рынка:   

— Унификация правил обращения разных видов цифровых прав

— Создание прозрачного рыночного механизма ценообразования 

— Цифровые права могут учитываться на счете депо наряду с ценными бумагами в составе имущества инвестиционных фондов 

Законопроект находится в стадии первого чтения. Ожидается его динамичное прохождение. Обязательно сообщим вам обо всех изменениях!